大宗商品無(wú)縫鋼管價(jià)格上漲和全球通脹升溫
由于前期漲幅較大、漲速較快，向下游行業(yè)傳導(dǎo)困難加大，后期鋼價(jià)難以持續(xù)大幅上漲，應(yīng)以小幅波動(dòng)為主。日前國(guó)家發(fā)改委也在新聞發(fā)布會(huì)上指出，大宗商品價(jià)格上漲和全球通脹升溫，是全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇、供需關(guān)系短期調(diào)整、流動(dòng)性寬裕以及投機(jī)炒作等多種因素交織作用的結(jié)果，具有修復(fù)性和階段性特征。大宗商品無(wú)縫鋼管供需兩端并沒(méi)有出現(xiàn)整體性、趨勢(shì)性變化，其價(jià)格不具備長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)。在現(xiàn)有鋼鐵生產(chǎn)技術(shù)方式下，難以實(shí)質(zhì)性實(shí)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)低碳生產(chǎn)目標(biāo)。因此，鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)也明確表述，既要控制產(chǎn)量，又要發(fā)展低碳冶煉技術(shù)。我們認(rèn)為當(dāng)前階段控制產(chǎn)量是核心手段。這里的控制產(chǎn)量有兩種含義：一是降低長(zhǎng)流程產(chǎn)量，畢竟長(zhǎng)流程碳排放量更大；二是增加短流程產(chǎn)量，也就是調(diào)整螺紋鋼產(chǎn)線結(jié)構(gòu)，增加電爐比例。但是，產(chǎn)線結(jié)構(gòu)的調(diào)整是相對(duì)長(zhǎng)周期的事情，短時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)質(zhì)的改變。因此，在現(xiàn)階段低碳工作更多的落腳點(diǎn)在于降低產(chǎn)量。而在建筑業(yè)需求全年穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期下，降低產(chǎn)量勢(shì)必推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格中樞上移。目前螺紋鋼呈現(xiàn)高產(chǎn)量但受擾動(dòng)、高消費(fèi)但邊際下降以及高庫(kù)存但降庫(kù)的局面，多空矛盾很鮮明，而且目前鋼廠利潤(rùn)處于高位。政策面來(lái)看，4月以來(lái)，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家企業(yè)家座談會(huì)、國(guó)家發(fā)改委和工信部先后表示要加強(qiáng)原材料市場(chǎng)調(diào)節(jié)，緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。市場(chǎng)對(duì)唐山外的其他區(qū)域進(jìn)一步采取限產(chǎn)的預(yù)期下降。4月21日晚間邯鄲公布二季度重點(diǎn)行業(yè)調(diào)控方案，邯鄲地區(qū)鋼廠將被動(dòng)采取限產(chǎn)措施，4月22日中天鋼鐵因環(huán)保問(wèn)題被約談，市場(chǎng)對(duì)唐山外的其他區(qū)域進(jìn)一步采取限產(chǎn)政策。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為螺紋還會(huì)延續(xù)漲勢(shì)。主要風(fēng)險(xiǎn)則是消費(fèi)超預(yù)期大幅下降以及其他主產(chǎn)區(qū)未出臺(tái)鋼廠限產(chǎn)措施。
